Kredi çekecekler ve mevduat yatırımcılarının gözü TCMB’de: Faizler ne vakit düşer?
Milliyet.com.tr/ Mayıs ayı enflasyon sayılarının açıklanmasının akabinde gözler Merkez Bankası’nın faiz kararına çevrildi. Mayısta aylık bazda enflasyon yüzde 1.53 olarak açıklanırken, yıllık bazda enflasyon yüzde 35,41 düzeyine geriledi.
AYLIK ENFLASYONDA SÜRPRİZ!
AA Finans Enflasyon Beklenti Anketi’ne nazaran mayısta aylık enflasyonun yüzde 2.10, Merkez Bankası’nın Piyasa İştirakçileri Anketi’nde ise aylık enflasyonun yüzde 2.36 oranında gerçekleşmesi bekleniyordu. Böylece enflasyon sayısı beklentilerin çok altında gelmiş oldu.
BORSADA ENFLASYON ETKİSİ
Bu gelişmeyle birlikte Borsa İstanbul’da BIST 100 endeksi değerli bir çıkış yakalayarak 9 bin 450 puan düzeylerinin üzerini gördü. Hafta başında endeks kritik eşik olan 9 bin puanın altına sarkmıştı.
ABD’Lİ BANKADAN FAİZ TAHMİNİ
Öte yandan ABD’li yatırım bankası Morgan Stanley’den geçtiğimiz günlerde dikkat çeken bir faiz varsayımı geldi. Banka, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’ndan 19 Haziran’da faiz indirimi beklemediğini söyledi.
‘ENFLASYONİST BASKI AZALIYOR’
Peki faizler ne vakit düşer? Muhtemel bir faiz indirimi piyasaları nasıl tesirler? TCMB faiz indirimine gitmeden kredi ve mevduat faizlerinde düşüş mümkün mü? Bahisle ilgili tüm merak edilenleri milliyet.com.tr’ye pahalandıran 3. Göz Danışmanlık Kurucusu Hikmet Baydar şu sözleri kullandı: “TÜİK tarafından açıklanan enflasyon sayısı piyasa beklentilerinin hayli altında. Burada en kıymetlisi enflasyondaki düşüş trendinin kurlardaki dalgalanmaya karşın sekteye uğramaması. Bu durum yabancılar tarafından uygulanan programın başarısı olarak kabul edileceğinden yabancı yatırımcı için hayli değerlidir. Şimdilik fiyatlar üzerinde enflasyonist baskının azalmakta olduğunu söyleyebiliriz. Fakat Haziran ayı enflasyon sayısı 2024’te düşük çıkmıştı. O yüzden haziran ayı yıllık bazda çok fazla değişmeyebilir.
19 HAZİRAN’DA FAİZ İNDİRİMİ MÜMKÜN MÜ?
Düşük gelen enflasyon sayısı, sanayi büyümesinin birinci çeyrekte negatif olması ve kapasite kullanım oranlarının düşüklüğü TCMB’nin bir an evvel faizleri enflasyona nazaran uygun düzeylere indirmesi gerekliliğini ortaya koymaktadır. O yüzden TCMB bir an evvel faizleri indirmelidir. Bu yüzden Merkez Bankası erken bir tarihte toplanmazsa 19 Haziran günü faiz indirimi haberleri alabiliriz.
TCMB’nin enflasyon, büyüme ve kapasite kullanım oranlarını gördükten sonra ivedi toplanıp faizleri %41 düzeylerine kadar indirmesi gerekiyordu. Bu birinci bakışta fazla bir indirim üzere gelebilir. Lakin tahvil getirileri ve enflasyona baktığımızda bunun elzem olduğunu görüyoruz. Bu oran %4.13 civarında bir gerçek getiriyi göstermektedir.
FAİZ İNDİRİMLERİNİN KONUŞULMAYA BAŞLANDIĞI BU DEVİRDE BORSA VE DOLARDA TARAF NE OLUR?
Borsada ‘şirketlerin finansman maliyeti düşebilir’ fikri satın alınabilir. O yüzden de üst taraflı hareketlere neden olabilir. Lakin sanayi büyümesinin son çeyrekte %1.8 eksi olduğu unutulmamalıdır. Yükselişin kalıcı olabilmesi için 9774 puan düzeyinin üzerinde tutunduğunun görünmesi gerekiyor.
Faiz indirimi kararı açıklandıktan sonra dövizde üst taraflı denemeler olabilir. Lakin bunun kalıcı olabileceğini düşünmüyoruz. Yabancıların iddiaları de bu tarafta ve enflasyon düşüşü ile faiz indirimi sürecinin şimdi sonuna gelinmediği için önemli bir kar satışı ile dövize yönelim beklemiyoruz.
KREDİ VE MEVDUAT FAİZLERİ DE DÜŞER Mİ?
Kredi ve mevduat düzeyi yalnızca TCMB siyaset faizine bağlı değil. Piyasanın kredi talebi, mevduat arzı da faiz düzeylerinde son derece değerlidir. Gerek BDDK gerekse TCMB bankalar üzerinde önemli tesir yapmaktalar. O yüzden gayelerin ve karşılıkların faiz indirimine ve portföy büyütmeye uygun hale getirilmesi gerekiyor. Bu mevzuda sıkı para siyaseti nedeniyle önemli bir rahatlık vereceklerini düşünmüyoruz. O yüzden TCMB siyaset faizinin düşürülmesi durumunda ucuzlayan fonlama nedeniyle piyasa mevduat faizleri çabucak, kredi faizleri ise gecikmeli olarak daha az da olsa düşüş yapabilir.”
